S&P поставил диагноз казахской экономике
Как обеспечить рост экономики в условиях падающего тенге и низких цен на нефть? Ответ на этот вопрос стал темой для дискуссии на прошедшей вчера ежегодной конференции международного рейтингового агентства Standard & Poors «Казахстан в новых условиях».
На ставшее традиционным мероприятие вчера в Алматы собрались представители агентства Standard & Poors (S&P), а также зарубежные и казахстанские эксперты: финансисты и банкиры.
Кашаган уже в расчет не берется
Конференция открылась докладом Карена Вартапетова, заместителя директора группы «Государственные финансы» Standard & Poor’s с темой «Казахстан в условиях низких цен на нефть».
Как сообщил докладчик в начале выступления, прогноз по суверенным рейтингам Казахстана остается «негативным».
«Мы можем понизить долгосрочные кредитные рейтинги Казахстана, если в ближайшие два года внешнеэкономическая и фискальная позиции страны ухудшатся в большей степени, чем мы ожидаем. Рейтинги также могут оказаться под давлением, если мы придем к выводу о том, что Нацбанк Казахстана отступил от политики гибкого обменного курса и таргетирования инфляции», — пояснил Карен Вартапетов.
По его словам, агентство может пересмотреть прогноз по рейтингам на «стабильный», «если повышение цен на нефть и предложенные правительством РК меры в рамках бюджетной и денежно-кредитной политики обусловят снижение давления на бюджетные, внешнеэкономические и монетарные показатели страны».
Как отметил аналитик, курс на дедолларизацию экономики, о котором объявило правительство, пока не дает каких-либо ощутимых результатов.
«Судя по анализу, долларизация банковского сектора Казахстана сохраняется, депозиты населения в иностранной валюте превышают уже 50%, в то время как тенговые депозиты остаются на уровне 30%. Как мы видим из нашей таблицы, после августовской девальвации первые пошли в рост, а вклады населения в нацвалюте снизились», — сказал Вартапетов в ходе презентации своего доклада.
Он также сообщил, что S&P исключило Кашаганский проект из факторов, которые принимаются во внимание при прогнозе ВВП Казахстана.
«Мы, наверное, перестали смотреть уже оптимистически на этот проект, потому что уже не раз он откладывался. Поэтому, скорее, он будет таким «приятным» дополнением к той модели экономического роста, которая заложена нами, но уже сейчас мы его в нашей рейтинговой конструкции не используем, — подчеркнул он.
Дело в том, что на протяжении последних 5—6 лет перспектива ввода Кашаганского месторождения поддерживала оценку перспектив экономического роста РК, объяснил аналитик. «Теперь мы считаем, что ввод Кашагана стоит за пределами нашего рейтингового горизонта. Это два года как минимум. И если ситуация будет развиваться лучше, чем мы планируем, то это, безусловно, повод пересмотреть наши некоторые предпосылки, которые лежат в основе прогноза», — добавил он.
Ставку 16% система долго не выдержит
После выступления основного докладчика прошла дискуссия, в которой приняли участие глава группы «Финансовые институты» Standard & Poor’s Борис Копейкин (модератор), заместителя директора группы «Корпоративные рейтинги» Светлана Ащепкова, главный экономист по Центральной Азии Европейского банка реконструкции и развития Агрис Прейманис и директор департамента исследований, член правления Halyk Finance Сабит Хакимжанов.
«Трудно назвать курс, который мы видим сейчас, полностью плавающим. Нацбанк, наверное, еще не был полностью готов к этому переходу. Не был готов к использованию инструментов и коммуникаций с банковским сектором. Это один из факторов, почему мы оказались в такой ситуации, что надо использовать другие механизмы для сдерживания курса», — заявил представитель ЕБРР Агрис Прейманис, взявший слово первым.
По утверждению экономиста, переход на инфляционное таргетирование займет много времени.
«Чтобы инфляционное таргетирование имело место, есть довольно много факторов. Надо иметь банковский сектор, который может трансформировать политику ставок, нужно иметь бизнес и частников, которые понимают, что такое инфляционное таргетирование, где фокус будет на инфляцию, а не на изменение курса. Нужно иметь межбанковский рынок, который работает. Если посмотреть, то на данный момент в Казахстане довольно много из этих факторов пока не в полной мере имеют место. Так что говорить о том, что уже переход на эффективное таргетирование произошел, мы, конечно же, не можем», — подчеркнул Прейманис.
В ходе дискуссии эксперты пришли к выводу, что казахстанская банковская система долго не выдержит базовую ставку на уровне 16% и Нацбанк вынужден будет снизить ее в течение нескольких месяцев.
«Когда курс тенге зафиксировался, Национальный банк начал использовать инструмент процентной ставки как вспомогательный инструмент для защиты обменного курса. В данном случае мы видим, что необходимо удержание процентной ставки на данном уровне, поскольку это снижает давление на обменный курс. Вы повышаете стоимость финансирования на короткой позиции в тенге, тем самым вы снижаете стимул для коротких позиций в тенге, соответственно, повышаются ставки тенге и на рынке депозитов, то есть это часть политики защиты обменного курса», — пояснил свою позицию Сабит Хакимжанов.
Банковская система такую ставку просто не выдержит, продолжил представитель Halyk Finance. «Кредитный рост фактически негативный, если вычесть из него эффект девальвации и эффект государственных фондов, которые направляются на финансирование экономики», — заметил он.
Финансовая сфера Казахстана нуждается в реформах, сделал вывод Карен Вартапетов. «Как правило, в эпоху высоких цен на нефть реформы имеют свойство замораживаться, поэтому трудно сказать, что может быть для страны большим благом. Обычно низкие цены на углеводороды являются двигателем», — считает он.
С ним согласился Сабит Хакимжанов, который напомнил о продвижении реформ в Казахстане.
«У нас можно громко объявить и при этом ничего не делать. Все меры, предпринимаемые государством, могут не иметь эффекта, если не проводить реформ. Мы видим, что многие из них просто не доведены до конца. Можно перечислить по пальцам те, которые реализованы. Банковская реформа, пенсионная, которая откатилась назад — пожалуй, все», — констатировал он.
Население оказалось грамотнее, чем ожидалось
Вторая часть конференции продолжилась докладом Аннет Эсс, заместителя группы «Финансовые институты» S&P «Перспективы развития банковского сектора Казахстана на фоне ослабления национальной валюты и ухудшения экономических условий».
«Внешняя конъюнктура остается слабой и волатильной, банковская система по-прежнему уязвима, а приверженность Национального банка Казахстана новому режиму денежно-кредитной политики должна быть проверена на практике», — обозначила приоритеты докладчик.
По ее словам, на кредитные риски казахстанских банков влияют несколько факторов: высокий уровень концентрации на отдельных секторах и заемщиках, большая доля финансирования проектов строительства и недвижимости, спрос на кредиты со стороны МСБ главным образом в волатильных отраслях. Для большинства рейтингуемых казахстанских банков показатели капитализации и прибыльности останутся нейтральным рейтинговым фактором, считает она.
«Около 20 банков достигнут 30 млрд тенге капитала к концу текущего года. В Казахстане публичный рейтинг S&P имеют 19 банков, что охватывает около 80% активов банковского сектора. И средний уровень рейтингов казахстанских банков «B», низкий в международном контексте и сопоставимый с российскими банками. Средний уровень рейтингов казахстанских банков значительно ниже суверенного рейтинга Казахстана BBB», — отметила г-жа Эсс.
Выступление Аннет Эсс также вызвало оживленную дискуссию, в которой приняли участие заместитель директора группы «Финансовые институты» S&P Виктор Никольский, заместитель председателя правления Forte Bank Гурам Андроникашвили, председатель правления страховой компании «Евразия» Борис Уманов и старший аналитик группы «Рейтинги страховых компаний» S&P Екатерина Толстова.
По словам Гурама Андроникашвили, меры по увеличению вкладов населения в национальной валюте оказались малоэффективными. «Увеличение вознаграждения процентных ставок по тенговым депозитам на 10,5% по сравнению с долларовыми 3% или увеличение государством гарантированного вклада в тенге не дало роста депозитов в тенге. Это показывает и опыт России. Поэтому притока депозитов в нацвалюте и роста доверия к ней в ближайшее время вряд ли стоит ожидать», — уверен банкир.
«Наверное, финансовая грамотность населения оказалась больше, чем ожидали власти, — вставил реплику Борис Уманов и продолжил: — Страховой сектор обладает большей ликвидностью по сравнению с банковской. Страховую компанию не так легко обанкротить, как любой банк. На мой взгляд, страховой сектор более устойчив в Казахстане».
Участникам дискуссии много задавалось вопросов по действиям регулятора — Национального банка Казахстана. Эксперты, в свою очередь лишь отмахивались от них и сетовали: «Это надо спросить у Нацбанка, к сожалению, сегодня их здесь нет». Отвечая на один из последних вопросов по поводу прогноза ситуации с тенге, Аннет Эсс также выразила пожелание в адрес Нацбанка.
«Сегодня много раз звучало слово «непредсказуемый» и мнение, что делать прогнозы в таких условиях невозможно. Могу лишь высказать пожелание, чтобы действия Нацбанка были более предсказуемыми и более коммуникативными с участниками рынка. Только тогда можно что-то прогнозировать», — заключила эксперт.
…Как говорится, эти слова да богу в уши. Или хотя бы Национальному банку…
Назира ДАРИМБЕТ
21.10.2015
Похожие Записи
Об авторе: HAKAHYHE.kz
Один ответ на S&P поставил диагноз казахской экономике
«Рост цен на нефть тормозит реформы Как распутать клубок с метадоном»
Всех бы этих «експертов» по зад……Какие долларовые депозиты????Чьи они????Кто их «влил» в банковскую структуру?С чего ради поддерживать банки? Только потому что они оперируют деньгами определенного круга лиц?Развивайте производство,вкладывайтесь в профессиональное образование и увеличивайте сферу занятости таких выпускников!Что ВЫ сделали с Казахстаном.Кончили его как индивидуум!